男子乘机拒关手机还殴打劝说者 被拘留12天

内容摘要：　在对生产工艺实施全重介技术改造后，为了使新工艺尽快发挥出最大效能，根据入洗原煤品种多、变化快的特点，峰峰集团认真研究每一种入洗原煤的特性，建立起分选效果质量检验电子数据库。

在对生产工艺实施全重介技术改造后，为了使新工艺尽快发挥出最大效能，根据入洗原煤品种多、变化快的特点，峰峰集团认真研究每一种入洗原煤的特性，建立起分选效果质量检验电子数据库。

公司业绩基本符合预期。煤炭贸易业务总量超过我们预期，但受煤炭价格波动影响，该业务仅实现营业利润6.26亿元，同比下降8.83%。

报告期内，公司录得主营业务收入386.44亿元，同比增长83.96%。煤炭业务2011年加大扩张步伐：报告期内，公司累计生产原煤607.48万吨，同比增长151.48万吨，增幅达到33.22%，煤炭开采业务实现营业利润26.7亿元，同比增长77.5%。完成煤炭贸易量6497.07万吨，同比增加50.17%如果不考虑增发，预计公司11年业绩1.46元/股（原预测1.54元/股），考虑到未来优异的成长性，我们维持增持评级。公司每股经营性现金流从09年的-0.61提升至1.49，较三季报的0.92也明显好转。

公司煤炭体量小，未来成长性佳，11年公司铺龙湾和霍尔辛赫将投产，且增发注入后未来3年公司权益产量复合增速可达50%，且集团还有接近千万吨的整合产能有待成熟后注入，维持增持评级。10年公司工资奖金共5亿元，同比09年3.3亿元增长了51%，但公司人工数量仅增长了15.6%。2 3月份秦港煤市走势预测2.1 预计3月份港口煤炭发运量将继续保持较高水平2月份，除了节假日和天气因素影响的那几天之外，其它时间秦皇岛港日均煤炭也达到了68.5万吨，预计3月份秦皇岛港日均煤炭发运量仍将接近这一水平。

在物价上涨压力较大背景下，市场对煤价的看跌预期会不足，这可能会对市场购销双方心理带来一定影响，从而支撑煤价高位运行，此外，陕西省推进煤炭资源整合，企业兼并重组也会对市场产生一定影响，这可以看作是支撑国内煤价的主管因素。虽然，进入3月份之后，随着气温逐步回升，取暖用电量将会逐步回落，而且目前电厂煤炭库存仍然能够满足平均15天以上的用量，依旧处于较高水平，但是，由于今年国际市场石油、煤炭价格和国内整体物价上涨压力均比较大，这个用煤淡季沿海煤炭价格明显下调的可能性较小，用煤企业采购可能不会出现明显减弱。数据显示，2月份秦皇岛港日均铁路煤炭调入量为67.2万吨，与1月份日均调入量相比，略微减少1.8万吨，小幅下降2.6%。2.3 预计3月份港口各煤种价格将会继续趋稳往年进入3月份动力煤需求淡季之时，动力煤价格往往会出现一定幅度回调。

笔者认为，今年3月份支撑动力煤价格因素主要有两个方面。一个是国内因素，一个是国际因素。

1.4 2月份港口各煤种价格基本保持平稳虽然受春节因素影响，动力煤需求出现了季节性回落，但是，在国际煤价高位运行、国内物价整体上涨压力较大的情况下，2月份，秦皇岛港动力煤价格基本保持平稳态势，个别煤种出现了小幅下滑。这个淡季动力煤市场会显得不那么淡，动力煤价格会继续趋稳。这在一定程度上说明下游用煤企业，尤其是重点电厂拉煤仍然较为积极。1.2 铁路煤炭调度量高位小幅回落2月份，秦皇岛港铁路煤炭调入量整体继续保持较高水平，但是，受库存不断攀升影响，后期日调入量有所下滑，最终导致2月份日均铁路煤炭调入量小幅回落

秦皇岛港数据显示，2月28日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平仓价分别为825元/吨、770元/吨、675元/吨、585元/吨以及485元/吨，与1月末相比，5500大卡山西优混煤、5000大卡山西大混煤和4500大卡普通混煤每吨分别下降5-10元不等，其它两煤种价格保持平稳。这个淡季动力煤市场会显得不那么淡，动力煤价格会继续趋稳。1.4 2月份港口各煤种价格基本保持平稳虽然受春节因素影响，动力煤需求出现了季节性回落，但是，在国际煤价高位运行、国内物价整体上涨压力较大的情况下，2月份，秦皇岛港动力煤价格基本保持平稳态势，个别煤种出现了小幅下滑。最终将导致秦皇岛港煤炭库存高位震荡调整。

由于预计港口煤炭发运量仍将会保持较高水平，再加上，4月份大秦铁路将会进行例行检修，届时铁路煤炭调入量会受到一定影响，因此，预计3月份秦皇岛港铁路煤炭调入量仍会保持较高水平，以便使库存保持在较高水平。1.3 港口煤炭库存震荡中显著攀升正是由于节假日和大雾等天气因素导致港口煤炭发运多次受阻，而铁路煤炭调入量整体保持较高水平，2月份，秦皇岛港煤炭库存经历了两次震荡攀升。

1.2 铁路煤炭调度量高位小幅回落2月份，秦皇岛港铁路煤炭调入量整体继续保持较高水平，但是，受库存不断攀升影响，后期日调入量有所下滑，最终导致2月份日均铁路煤炭调入量小幅回落。其中，2月1日至9日，日均调入量达到了71.4万吨，由于库存快速攀升，此后，铁路方面对煤炭调入进行了一定控制，2月10日至28日，秦皇岛港日均煤炭调入量回落至65.2万吨。

截止到2月28日，秦皇岛港煤炭库存合计为847万吨，与1月末相比，增加161万吨，增幅为23.5%。其中，受节假日因素影响，2月2日和3日，日发运量分别只有36.4万吨和6.8万吨，受天气因素影响，2月21日、22日和27日，日发运量分别只有9.8万吨、38.2万吨和27.4万吨。数据显示，2月份秦皇岛港日均发运量为60.5万吨，与1月份港口日均发运量相比，减少9.2万吨，降幅为13.2%。2 3月份秦港煤市走势预测2.1 预计3月份港口煤炭发运量将继续保持较高水平2月份，除了节假日和天气因素影响的那几天之外，其它时间秦皇岛港日均煤炭也达到了68.5万吨，预计3月份秦皇岛港日均煤炭发运量仍将接近这一水平。笔者认为，今年3月份支撑动力煤价格因素主要有两个方面。国际煤价和国际油价走势关联度极高，在中东北非局势动荡导致国际油价不断走高的情况下，未来短期内国际煤价下滑的概率极低，国内外煤价倒挂（环渤海动力煤价格低于澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格）的局面也就很难改变，煤炭进口势必会有所回落，从而进一步支撑煤价，这也是支撑国内煤价的客观因素。

如果剔除掉节假日和天气影响，2月份其它时间秦皇岛港日均煤炭发运量达到68.5万吨，仅比1月份小幅减少1.2万吨。一个是国内因素，一个是国际因素。

国际因素就是国际煤价高位震荡调整。2.2 铁路煤炭调入量可能会继续保持较高水平但是，同时铁路方面也会继续结合港口煤炭库存情况，对调入量进行一定的动态管理，港口煤炭库存也将会高位震荡调整。

这在一定程度上说明下游用煤企业，尤其是重点电厂拉煤仍然较为积极。1 2月份秦港煤市运行情况分析1.1 港口日均煤炭发运量明显回落节假日和天气因素共同导致秦皇岛港2月份多个时段正常生产受到一定影响，港口日均发运量出现明显回落。

经过除夕和春节两天发运量减少之后，2月4日，港口煤炭库存快速跃升至783万吨。数据显示，2月份秦皇岛港日均铁路煤炭调入量为67.2万吨，与1月份日均调入量相比，略微减少1.8万吨，小幅下降2.6%。此后，港口煤炭库存经历了十几天的震荡调整，再经过21日、22日两天发晕量下滑之后，23日，港口煤炭库存跃升至831.5万吨。国内因素是当前整体物价上涨压力较大。

1月末，秦皇岛港煤炭库存曾经为686万吨。此外，再加上国内外煤价持续倒挂，未来几个月煤炭进口量可能会出现显著下滑，尤其是优质动力煤进口量下滑可能会更加明显，这也会相对的增加北煤南运需求，因此，预计3月份秦皇岛港煤炭发运量将继续保持较高水平。

一个是主观因素，一个是客观因素。但是，由于目前港口煤炭库存已经升至850万吨左右，库存压力较大，所以，铁路方面应该会结合港口煤炭发运情况，合理调整铁路煤炭调入。

但是，今年3月份沿海地区动力煤价格回调的可能性较小，即使出现回调，回调幅度也不会很大，回调时间也能很短。在物价上涨压力较大背景下，市场对煤价的看跌预期会不足，这可能会对市场购销双方心理带来一定影响，从而支撑煤价高位运行，此外，陕西省推进煤炭资源整合，企业兼并重组也会对市场产生一定影响，这可以看作是支撑国内煤价的主管因素。

虽然，进入3月份之后，随着气温逐步回升，取暖用电量将会逐步回落，而且目前电厂煤炭库存仍然能够满足平均15天以上的用量，依旧处于较高水平，但是，由于今年国际市场石油、煤炭价格和国内整体物价上涨压力均比较大，这个用煤淡季沿海煤炭价格明显下调的可能性较小，用煤企业采购可能不会出现明显减弱。2.3 预计3月份港口各煤种价格将会继续趋稳往年进入3月份动力煤需求淡季之时，动力煤价格往往会出现一定幅度回调本周煤炭股跑赢指数1.4个百分点。焦煤方面：本周上海钢铁价格连续第二周回调，钢铁企业库存小幅增加，河北焦炭价格普涨30元，临汾地区焦煤坑口价上涨100-130元。

动力煤方面：本周山西大同、朔州动力煤价格上涨5-10元，陕西神木、榆林地区动力煤下跌10元，秦皇岛5000大卡动力煤平仓价上涨5元，库存较上周增加12.5%，增幅较大，澳洲煤价反弹，澳大利亚BJ现货价格环比上涨3.5%，NEWC指数上涨4.0%，折算澳大利亚BJ现货到岸（广州）价格较国内高47.2美元/吨，较上周增加5.5美元，再创两年内高点。直接受益油价上涨的公司为开滦股份。

因此，对油价上涨能否形成对煤价的正面拉动仍需时间观察。我们对供给约束的结束、中期需求的担忧以及通胀预期的见顶等判断没有变化，上周澳州焦煤现货价格已经开始回落、钢价的回落和库存的增加，均是上述判断的印证，我们仍认为3月份是兑现利润的阶段。

看好公司：潞安环能、盘江股份、露天煤业、兰花科创、开滦股份、中国神华。本周晋城无烟煤坑口价上涨30-40元，喷吹煤价格与上周持平。